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2007中级习题（财务管理）讲义（十七）-会计师资格考试- |
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07-10-16 23:15:31
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第四节 基金投资
本节要点：投资基金的分类及特点、投资基金的估价与收益率、基金投资的优缺点
一、投资基金的分类及特点
投资基金，是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。分类标准分类特点 资金的性质| 投资者的地位 | 投资者的权利基金运营依据 | 按照组织形态的不同契约型基金信托资产| 契约基金的当事人之一，即受益人 | 没有管理基金资产的权利基金契约 | 公司型基金为公司法人的资本| 公司的股东 | 享有管理基金公司的权利基金公司章程 |
根据变现方式的不同分类特点|
期限基金单位的发行规模要求| 基金单位转让方式 | 基金单位的交易价格计算标准 | 投资策略 封闭式基金通常有固定的封闭期在招募说明书中列明其基金规模，| 在封闭期限内不能要求基金公司赎回，只能在证券交易市场或柜台市场上出售 | 买卖价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产值 | 可进行长期投资 开放式基金没有固定期限，投资人可随时向基金管理人赎回没有发行规模限制| 投资者可以在首次发行结束一段时间后，随时向基金管理人或中介机构提出购买或赎回申请 | 基本不受市场供求影响，交易价格取决于基金的每单位资产净值的大小。 | 不能全部用来投资，更不能把全部资本用来进行长线投资 根据投资标的不同分类特点 股票基金投资风险较个人投资股票市场小得多，具有较强的变现性和流动性 债券基金风险和收益水平通常较股票基金低 货币基金在整个基金市场上属于低风险的安全基金 期货基金既可能获得较高的投资收益，也面临较大的投资风险 期权基金以期权作为主要投资对象 认股权证基金认股权证的投资风险较通常的股票要大得多，也属于高风险基金 专门基金由股票基金发展演化而成，属于分类行业股票基金或次级股票基金 | [例题1]开放型基金买卖价格基本不受市场供求影响（ ）。
答案：√
解析：开放型基金买卖价格基本不受市场供求影响，交易价格取决于基金的单位资产净值的大小，卖出价=基金单位净值 首次认购费；赎回价=基金单位净值-基金赎回费。
[例题2]下列哪些属于封闭型基金的特点（ ）。
A.通常有固定的封闭期,在封闭期限内不能要求基金公司赎回
B.在招募说明书中要列明其基金规模
C.买卖价格受市场供求关系的影响，并不必然反映公司的净资产值
D.可进行长期投资
答案：ABCD
解析：本题的考点是封闭型基金的特点。
[例题3]契约型基金相对于公司型基金的特点是（ ）。
A.契约型基金的资金是公司法人的资本
B.契约型基金的投资人是受益人
C.契约型基金的投资人不享有管理基金公司的权利
D.基金运营依据是基金公司章程
答案：BC
解析：契约型基金的资金是信托资产，公司型基金的资金是公司法人的资本，所以A不对；契约型基金运营依据是基金契约，公司型基金运营依据是基金公司章程。
二、投资基金的估价与收益率
1.基金的价值
基金单位净值是在某一时点每一基金单位（或基金股份）所具有的市场价值，计算公式为：
基金单位净值=基金净资产价值总额/基金单位总份数
其中：基金净资产价值=基金资产市场价值-基金负债总额 类型 价格的确定 封闭型基金二级市场上交易价格由供求关系和基金业绩决定，围绕基金单位净值上下波动。 开放型基金的柜台交易价格开放型基金的柜台交易价格完全以基金单位净值为基础，通常采用两种报价形式：认购价（卖出价）和赎回价（买入价）。
基金认购价=基金单位净值 首次认购费
基金赎回价=基金单位净值-基金赎回费 | 2.基金收益率
基金收益率用以反映基金增值的情况，它通过基金净资产的价值变化来衡量。
基金收益率
=（年末持有份数×基金单位净值年末数-年初持有份数×基金净值年初数）/（年初持有份数×基金单位净值年初数）
[例题1]基金价值与股票价值一样都是指能够给投资者带来的未来 |
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