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期偿还本金的债券估价模型）
P是债券价值：It是第t年利息；K是折现率（可以用当时的市场利率或者投资者要求的必要报酬率替代）；M是债券面值；i是票面利率；n是债券偿还年数。
到期一次还本付息的债券估价模型
公式中符号的含义与基本估价模型相同
零票面利率债券的估价模型
公式中符号的含义与基本估价模型相同
债券价值是指债券未来现金流入（利息和本金）的现值，又称“债券的内在价值”。
三、债券收益的来源及收益率的影响因素
（一）债券收益的来源
1.债券的利息收入；
2.资本损益，即债券买入价与卖出价（在持有至期满的情况下是到期偿还额）之间的差额，当卖出价大于买入价时为资本收益，反之为资本损失；
3.有的债券可能因参与公司盈余分配，或者拥有转股权而获得其他收益。
（二）影响债券收益率的因素
债券收益率是指债券在特定期间带来的收益额与买入价（或者本金）的比率。决定债券收益率的因素主要有：票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。 四、债券收益率的计算
类型 公式 说明
票面收益率（又称名义收益率或息票率）
反映债券面值购入、持有到期所获得的收益水平。 不能反映债券的资本损益情况。
本期收益率（又称直接收益率或当期收益率）
反映购买债券的实际成本所带来的收益情况。
持有期收益率 持有时间较短
（不超过一年）
持有期年均收益率＝持有期收益率/持有年限
持有年限＝实际持有天数/360 为了便于不同期限收益率比较，一般将持有期收益率换算成持有期年均收益率。
持有时间较长（超过一年） 到期一次还本付息债券 持有期年均收益率＝
按每年复利一次计算使债券带来的现金流入量现值等于债券买入价的折现率。 |
