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第四章 项目投资
第一节 投资概述
一、投资的含义和种类
（一）投资的含义
投资，是指特定经济主体（包括国家、企业和个人）为了在未来可预见的时期内获得收益或使资金增值，在一定时期向一定领域的标的物投放足够数额的资金或实物等货币等价物的经济行为。从特定企业角度看，投资就是企业为获取收益而向一定对象投放资金的经济行为。
（二）投资的种类
分类标准 分 类 特 点
1按照投资行为的介入程度 直接投资 可以直接将投资者与投资对象联系在一起
间接投资 证券投资
2按照投入的领域 生产性投资 也称生产资料投资，最终成果为各种生产性资产
非生产性投资 最终成果为非生产性资产，不能形成生产能力
3按照投资的方向 对内投资 从企业来看，通过对内投资可以使企业取得可供本企业使用的实物资产
对外投资 从企业来看，对外投资不能使企业取得可供本企业使用的实物资产（包括向其他企业注入资金而发生的投资）
4按照投资的内容 固定资产投资、无形资产投资、流动资产投资、其他资产投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式
二、投资的程序
1.提出投资领域和投资对象；
2.评价投资方案的财务可行性；
3.投资方案比较与选择；
4.投资方案的执行；
5.投资方案的再评价。
第二节 项目投资的现金流量分析
一、项目投资的特点与项目计算期的构成
（一）项目投资的含义
1.定义。项目投资是一种以特定建设项目为对象，直接与新建项目或更新改造项目有关的长期投资行为。
【注意】这一节以及本章后续内容，所谓的投资与第一节所谓的投资是有区别的。第一节的投资是指全部的投资，本节及本章的后续内容，所谓的投资仅指项目投资。
项目投资包含于直接投资、对内投资之中。一般也包含于生产性投资之中。
更新改造项目包括两类：一是更新项目，即以全新的固定资产替换原有同型号的旧固定资产，该类项目的目的在于恢复固定资产的生产效率；二是改造项目，即以一种新型号的固定资产替换旧型号的固定资产，目的在于改善生产条件。
（二）项目投资的特点
1.投资内容独特（每个项目都至少涉及到一项固定资产投资）；
2.投资数额多；
3.影响时间长（至少一年或一个营业周期以上）；
4.发生频率低；
5.变现能力差；
6.投资风险大。
（三）项目计算期的构成
项目计算期指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。
项目计算期（n）＝建设期（s）＋ 运营期 （p）
运营期＝投产期（试产期）＋达产期
二、项目投资的内容与资金投入方式
（一）项目投资的内容
从项目投资的角度看，原始投资（又称初始投资）等于企业为使该项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金，原始投资＝建设投资＋流动资金投资。
项目总投资＝原始投资＋建设期资本化利息
1.原始投资不受企业投资资金来源的影响，但项目总投资受企业投资资金来源的影响。比如，原始投资100万，全部来自银行借款，利率10%，建设期1年，则项目总投资为110万元；如果自有资金50万，银行借款50万，则项目总投资就是105万元。
2.固定资产投资中不包括资本化利息，但是，固定资产投入使用后，需要计提折旧，计提折旧的依据是固定资产原值，而不是固定资产投资。二者的关系是：
固定资产原值=固定资产投资+建设期资本化借款利息 |
