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1-所得税率）+折旧+回收额
息前税后利润=息税前利润×（1—所得税率）
=息税前利润—调整所得税
【推荐做题方法】
关于项目投资方面的题目，净现金流量的确定是一个基础性的工作。如果净现金流量的确定出现错误，那么，后面的评价指标计算就不可能准确。而现金净流量的确定，由于涉及到的年限一般较长，涉及到的数据也较多，很容易丢掉某些数据。为了避免出现错误，我们推荐一种做题方法。
1.首先确定项目计算期
2.画一条数轴，标出年限
3.确定建设期各年的原始投资，并以箭线的形式标注在图中。
4.判断经营期净现金流量的构成并分项确定经营期各年的净现金流量。一般包括息税前利润、折旧、摊销和终结点的回收额。题目中已经给出的直接标注在图中，没有直接给出的，分项计算，计算后标注在图中。
5.分年确定各年的净现金流量。“先两头，后中间”
以上为做题之前的分析过程。
具体向试卷上正式做题时，先把项目计算期以及确定现金净流量过程中涉及到的计算内容写在前面。然后，按照净现金流量的公式计算出有关年份的净现金流量。（以税前净现金流量为例）
（二）完整工业投资项目
简化公式 说明
完整工业投资项目 1.建设期某年净现金流量＝－该年原始投资额
2.如果运营期内不追加流动资金投资：
（1）运营期某年所得税前净现金流量＝该年息税前利润＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资
（2）运营期某年所得税后净现金流量＝该年息税前利润×（1－所得税税率）＋该年折旧＋该年摊销＋该年回收额－该年维持运营投资＝该年自由现金流量 （1）原始投资包括建设投资和流动资金投资，建设投资包括固定资产投资、无形资产投资和其他资产投资（含开办费和生产准备）等。
（2）运营期自由现金流量是指投资者可以作为偿还借款利息、本金、分配利润、对外投资等财务活动资金来源的净现金流量。
（三）更新改造项目
简化公式 说明
更新改造投资项目 1.建设期不为0时：
（1）建设期某年净现金流量＝－（该年新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）
（2）建设期末的净现金流量＝该年因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额
（3）运营期各年所得税后净现金流量＝该年因更新改造增加的息税前利润×（1－所得税税率）＋该年因更新改造增加的折旧＋该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额 （1）将更新改造项目看作售旧购新的特定项目，净现金流量只考虑两者的差额。
（2）固定资产提前报废净损失（净收益）减税（纳税），在没有建设期时发生在第一年年末，有建设期时，发生在建设期期末。
（3）“运营期第一年所得税后净现金流量”的计算公式中，“该年因更新改造增加的息税前利润”中不应包括“旧固定资产提前报废发生的净损失”。
（4）因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额＝旧固定资产清理净损失×适用的企业所得税税率。
2.建设期为0时：
（1）建设期某年（第0年）净现金流量＝－（该年新固定资产投资－旧固定资产变价净收入）
（2）运营期第一年所得税后净现金流量＝该年因更新改造增加的息税前利润×（1－所得税税率）＋该年因更新改造增加的折旧＋因旧固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额
（3）运营期其他各年所得税后净现金流量＝该年因更新改造增加的息税前利润×（1－所得税税率）＋该年因更新改造增加的折旧＋该年回收新固定资产净残值超过假定继续使用的旧固定资产净残值之差额 |
