2008年中级财管课程笔记第七章

08-03-11 14:51:03    学人教育社区    加为收藏    推荐给好友

）可节约利息支出；（2）有利于稳定股票市价；（3）增强筹资灵活性。
　　可转换债券筹资的缺点主要有：（1）增强了对管理层的压力；（2）存在回购风险；（3）股价大幅度上扬时，存在减少筹资数量的风险。
　　二、发行认股权证
　　（一）发行认股权证筹资的特征
　　用认股权证购买发行公司的股票，其价格一般低于市场价格，因此股份公司发行认股权证可增加其所发行股票对投资者的吸引力。发行依附于公司债券、优先股或短期票据的认股权证，可起到明显的促销作用。
　　（二）认股权证的种类
　　1.按允许购买的期限长短分类，可将认股权证分为长期认股权证与短期认股权证。短期认股权证的认股期限一般在90天以内；长期认股权证认股期限通常在90天以上。
　　2.按认股权证的发行方式分类，可将认股权证分为单独发行认股权证与附带发行认股权证。
　　依附于债券、优先股、普通股或短期票据发行的认股权证，为附带发行认股权证。单独发行认股权证是指不依附于公司债券、优先股、普通股或短期票据而单独发行的认股权证。认股权证的发行，最常用的方式是认股权证在发行债券或优先股之后发行。这是将认股权证随同债券或优先股一同寄往认购者。在无纸化交易制度下，认股权证将随同债券或优先股一并由中央登记结算公司划入投资者账户。
　　3.按认股权证认购数量的约定方式，可将认股权证分为备兑认股权证与配股权证。
　　备兑认股权证是每份备兑证按一定比例含有几家公司的若干股股票。配股权证是确认老股东配股权的证书，它按照股东持股比例定向派发，赋予其以优惠价格认购公司一定份数的新股。
　　【解释】备兑认股权证是指由标的股票公司之外的机构（通常为证券公司）发行的一种权利证书，约定购买认股权证的投资者在一定期限后，可以按某一价格购买上市公司股票（或一篮子股票），备兑认股权证在到期执行认股时，发行人可以向权证投资者交付股票，或按市场股价与认股权证的差价向投资者支付现金。
　　备兑认股权证所认兑的股票不是新发行的股票，而是已在市场上流通的股票。发行备兑认股权证不是上市公司的行为，不会增加股份公司的股本。
　　（三）认股权证筹资的优缺点
　　认股权证筹资的优点主要有：（1）为公司筹集额外的资金；（2）促进其他筹资方式的运用。
　　认股权证筹资的缺点主要有：（1）稀释普通股收益；（2）容易分散企业的控制权。
第五节　短期负债筹资 
　　本节介绍了短期借款、商业信用、短期融资券和应收账款转让四种短期负债筹资方式，以及短期筹资与长期筹资的组合策略。
　　一、短期借款
　　短期借款，是指企业向银行和其他非银行金融机构借入的期限在1年以内的借款。
　　（一）短期借款的种类（了解）
　　短期借款主要有生产周转借款、临时借款、结算借款等。短期借款还可依偿还方式的不同，分为一次性偿还借款和分期偿还借款；依利息支付方法的不同，分为收款法借款、贴现法借款和加息法借款；依有无担保，分为抵押借款和信用借款。
　　（二）短期借款的信用条件（重点）
　　银行发放短期贷款时，主要信用条件包括：
　　1.信贷额度。信贷额度亦即贷款限额，是借款人与银行在协议中规定的允许借款人借款的最高限额。银行不会承担法律责任。
　　2.周转信贷协定。它是银行从法律上承诺向企业提供不超过某一最高限额的贷款协定。
　　企业享用周转信贷协定，通常要就贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。
　　例如，某周转信贷额为1000万元，承诺费率为0.5%，借款企业年度内使用了600万元，余额400万元，借款企业该年度就要向银行支付承诺费2万元（400×0.5%）。这是银行向企业提供此项贷款的一种附加条件。
3.补偿性

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