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额有限。 （七）可转换债券 1.可转换债券的性质 可转换债券赋予持有者一种特殊的选择权，即按事先约定在一定时间内将其转换为公司股票的选择权，在转换权行使之前属于公司的债务资本，权利行使之后则成为发行公司的所有权资本。 2.可转换债券的基本要素 （1）基准股票。又称相关股票，即可转换债券的标的物，一般是发行公司的普通股。 （2）票面利率。可转换债券的利率一般低于普通债券，因为其持有人有一种特殊的选择权。 （3）转换价格。转换价格是指可转换债券在转换期内转换成普通股的每股价格。转换价格一般高于发行当时相关股票价格的10~30，在转换期内，随着股票分割或股利分配要调整其转换价格。 （4）转换比率。转换比率是指每份可转换债券可转换成普通股的股数。 （5）转换期限。转换期限是指可转换债券转换成股票的起始日至结束日。一般有两种规定：一种是发行公司制定一个特定的转换期限；另一种是不限制转换的具体期限。 3.可转换债券筹资的优缺点 优点： （1）可转换为普通股，有利于稳定股票市价； （2）利率低于普通债券，可节约利息支出； （3）可增强筹资灵活性。 缺点： （1）若股价低迷，面临兑付债券本金的压力； （2）存在回售风险。 三、融资租赁 （一）融资租赁的含义 租赁是指出租人在承租人给予一定收益的条件下，授予承租人在约定的期限内占有和使用财产权利的一种契约性行为。 融资租赁也称为资本租赁或财务租赁，是区别于经营租赁的一种长期租赁形式。 （二）融资租赁的形式 融资租赁包括售后租回、直接租赁和杠杆租赁三种形式。 1.售后租回，是指企业根据协议，将某资产卖给出租人，再将其租回使用。采用这种租赁形式，出售资产的企业可得到相当于售价的一笔资金，同时仍然可以使用资产。当然，在此期间，该企业要支付租金，并失去了财产所有权。从事售后租回的出租人为租赁公司等金融机构。 2.直接租赁，是指承租人直接向出租人租入所需要的资产，并付出租金。直接租赁的出租人主要是制造厂商、租赁公司。 3.杠杆租赁。此种租赁方式涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。从承租人的角度来看，这种租赁与其他租赁形式并无区别，同样是按合同的规定，在基本租赁期内定期支付定额租金，取得资产的使用权。但对出租人却不同，出租人只出购买资产所需的部分资金（如30），作为自己的投资；另外以该资产作为担保向资金出借者借入其余资金（如70）。因此，它既是出租人又是借款人，同时拥有对资产的所有权，既收取租金又要偿付债务。如果出租人不能按期偿还借款，那么资产的所有权就要转归资金出借者。 （三）融资租赁的程序 融资租赁的程序是： （1）选择租赁公司； （2）办理租赁委托； （3）签订购货协议； （4）签订租赁合同； （5）办理验货与投保； （6）支付租金； （7）处理租赁期满的设备。 （四）融资租赁的租金 1.融资租赁租金的构成 融资租赁租金包括设备价款和租息两部分，租息又可分为租赁公司的融资成本、租赁手续费等。 2.融资租赁租金的支付形式 租金通常采用分次支付的方式，具体类型有： （1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 （2）按支付时期先后，可以分为先付租金和后付租金两种。 （3）按每期支付金额，可以分为等额支付和不等额支付两种。 3.融资租赁租金的计算方法 （1）后付租金的计算。根据年资本回收额的计算公式，可得出后付租金方式下每年年末支付租金数额的计算公式：A=P/（P/A，i，n） （2）先付租金的计算。根据即付年金的现值公式，可得出先付等额租金的计算公式： |
