2007陈华亭财务管理串讲讲义第十二章-会计师资格考试-

07-10-16 23:15:31    学人教育社区    加为收藏    推荐给好友

　　第十二章　财务分析与业绩评价
　　一、本章考情分析
　　本章属于重点章节，从历年考试情况来看，近几年平均考分在12分左右，除客观题外，一般每年都要出一道计算题或综合题。
　　
　　二、本章知识点
　　【知识点一】财务指标的涵义、计算与分析
　　
　　1.母子率指标
　　比如：资产负债率、产权比率（权益负债率）、总资产报酬率、资本收益率、净资产收益率
　　2.子比率指标
　　比如：流动比率、速动比率、或有负债比率、带息负债比率
　　3.周转率指标
　　比如：应收账款周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率（分子是营业收入）
　　存货周转率（分子是营业成本）
　　周转天数＝360/周转率（次数）
　　4.增长率指标
　　比如：营业收入增长率、销售增长率、总资产增长率、营业利润增长率、资本积累率
　　
【知识点二】业务发生对于指标的影响
　　注意指标在业务发生前是大于1、小于1还是等于1
　　做题时可以假设符合条件的数据代入进行分析
　　【知识点三】指标之间的相互关系
　　【知识点四】杜邦系统、财务分析方法（因素分析法）
　　1.杜邦体系的核心指标：净资产收益率
　　2.杜邦体系的核心公式
　　净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数
　　3.权益乘数的涵义及其计算
如果资产负债率提高，则权益乘数提高，权益乘数提高，即意味着产权比率提高。所以，权益乘数、产权比率和资产负债率三者是同方向变动的。
　　4.杜邦体系与因素分析法的结合
　　比如给出某公司2005年2006年的财务报表数据摘要，要求：
　　（1）分别计算2005年2006年净资产收益率、营业净利率、总资产周转率、权益乘数
　　（2）针对2005年2006年的净资产收益率的变动情况进行因素分析，假设按照营业净利率、总资产周转率、权益乘数的顺序分别分析各因素的变动对净资产收益率的影响数额。
这样就把杜邦财务分析体系与因素分析法很好的结合起来。
应该重点关注的计算性内容

一、风险与收益：期望值、方差、标准差、标准离差率、投资组合贝塔系数和收益率、资本资产定价模型（01-06年，除了03年没有涉及外，其他年份均涉及）。
　　教材中主要介绍了收益率的期望值、方差、标准差。考试中可能是净现值的期望值等。
　　07教材新增了根据历史资料，确定预期收益率、标准差和方差的内容。值得关注。
　　【总结】（1）题中给出概率的情况下，计算期望值和方差采用加权平均的方法进行（其中，方差是各种可能的收益率与期望值之间的离差的平方，以概率为权数计算加权平均值）；
　　（2）题中没有给出概率的情况下，计算期望值和方差采用简单平均的方法（期望值是各个收益率数据之和除以期数；方差是离差平方之和除以（期数-1）。
　　【例】假定甲、乙两项证券的历史收益率的有关资料如表所示。
　　　　　　　　　　　　甲、乙两证券的历史收益率　
年甲资产的收益率乙资产的收益率
2002-1015
2003510
2004100
200515-10
20062030
　　　　要求：
　　（1）估算两种证券的预期收益率；
　　【答疑编号30130101：针对该题提问】
　　【解答】甲证券的预期收益率=（-10 5 10 15 20）/5=8
　　乙证券的预期收益率=（15 10 0-10 30）/5=9
　　（2）估算两种证券的标准差
　　【答疑编号30130102：针对该题提问】
　　【解答】
　　
　　　乙证券的标准差=15.17
　　（3）估算两种证券的标准离差率。
　　【答疑编号30130103：针对该题提问】
　　【解答】甲证券标准离差率=11.51÷8=1.44
　　乙证券标准离差率=15.17÷9=1.69
　　（4）公司拟按照4：6的比例投资于甲乙两种证券，假设资本资产定价模型成立，如果证券市场平均收益率是12，无风险利率是5，计算该投资组合的预期收益率和贝塔系数是多少？
　　【答疑编号30130104：针对该题提问】
　　【答案】组合的预期收益

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