中级会计财务管理的重点勾划笔记第五章-会计师资格考试-

07-10-16 23:15:31    学人教育社区    加为收藏    推荐给好友

第五章　项目投资
（一）本章复习提示
项目投资的含义
1.项目投资的相关概念
项目投资的类型和主体
项目计算期的构成和资金投入方式
现金流量的含义
2.现金流量的内容及其估算
现金流量的内容
现金流量的估算
净现金流量的含义
3.净现金流量的确定
净现金流量的简算公式
净现金流量的计算
非折现指标
投资利润率
静态投资回收期
净现值
折现指标
净现值率
4.项目投资决策评价指标及其应用
获利指数
内部收益率
单一独立投资项目评价
项目投资决策评价指标的应用
多个互斥方案的比较与优选
多个投资方案组合的决策

1.项目投资的基本概念
(1)投资项目现金流量的含义及构成
所谓现金流量，在投资决策中是指一个投资项目引起的企业现金支出和现金收入增加的数量。在理解现金流量的概念时，要把握以下三个要点：
①投资决策中使用的现金流量，是投资项目的现金流量，是特定项目引起的；
②现金流量是指“增量”现金流量；
③这里的“现金”是广义的现金，它不仅包括各种货币资金，而且包括项目需要投入企业拥有的非货币资源的变现价值（或重置成本）。
(2)项目计算期的构成
项目计算期是指从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间。项目计算期（n）、建设期（S）和生产经营期（p）之间的关系可表示为：n=s p
(3)原始总投资与投资总额的关系
①原始总投资：反映项目所需现实资金的价值指标。是指为使项目完全达到设计生产能力、开展正常经营而投入的全部现实资金。
②投资总额：是反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。
2.净现金流量及其确定
净现金流量是指在项目计算期内由每年现金流入量与同年现金流出量的差额形成的序列指标。可表示为：
净现金流量=现金流入量-现金流出量
（1）完整工业投资项目净现金流量的简算公式：
①建设期净现金流量=-原始投资额
②经营期某年净现金流量=该年利润 该年折旧 该年摊销额 该年利息费用 该年回收额
（2）更新改造投资项目净现金流量的简算公式：
建设期的简算公式：
①建设期某年净现金流量=-（该年发生的新固定资产投资-旧固定资产变价净收入）
②建设期期末的净现金流量=因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额
注：上式②适用与建设期不为零的情形。
经营期净现金流量的简算公式：
①经营期第1年净现金流量=△净利润 △折旧 因固定资产提前报废发生净损失而抵减的所得税额
注：上式①适用与建设期为零的情形。
②经营期其他各年净现金流量=△净利润 △折旧 △残值
3.非折现评价指标的计算与特点
（1）投资利润率：又称投资报酬率，是指经营期正常年度利润或年均利润占投资总额的百分比。其计算公式为：
投资利润率=达产期的年均利润/投资总额
注意：分母是含资本化利息的。
（2）回收期：又称静态投资回收期，是指以投资项目经营净现金流量抵偿原始总投资所需要的全部时间。
①满足特定条件下的简化公式：
不包括建设期的回收期=原始投资额/投产后前若干年每年相等的现金净流量
注意应用的特殊条件：项目投产后前若干年内每年的净现金流量必须相等，这些年内的经营净现金流量之和应大于或等于原始总投资。
②一般情况下的计算公式为：
包括建设期的回收期=M 第M年尚未回收额/第M 1年净现金流量
这里M是指累计净现金流量由负变正的前一年。
回收期法计算简便，并且容易为决策人所理解。它的缺点是不仅在于忽视时间价值，而且，没有考虑回收期以后的现金流量。
4.折现评价指标的计算与特点
(1)净现值
①含义：净现值是指在项目计算期内，按行业基准收益率或其他设定折现率计算的各年净现金流量现值的代数和
②决策原则：如净现值为正数，即贴现后现金流入大于贴现后现金流出，该投资项目的报酬率大于预定的贴现率，方案可行。
③净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率。
在实务中，一般有以下几种方法确定项目

loading...

上一篇:     下一篇: