关于企业价值评估过程中相关财务调整的讨论

07-10-16 23:15:31    学人教育社区    加为收藏    推荐给好友

　　在企业价值评估过程中，由其在使用收益法对企业价值进行评估的过程中，一个很重要的环节就是对评估人员获取的被评估企业的财务报表进行分析和调整。该环节是对企业未来收益情况作出合理预期的基础，也是对预计的未来收益如何进行修正的指导。
　　一、对企业财务报表进行分析和调整的目的
　　在企业价值评估过程中，对企业财务报表进行分析和调整的目的在于：
　　1.理解存在于企业损益表和资产负债表的关系，包括时间趋势，以评价蕴含在企业目前运营和未来期望收益表现中的风险。
　　2.比较相似的企业以评价风险和价值参数。寻找在对被评估企业进行收益猜测时需要进行调整的合理参数范围。
　　3.合理评价以估计企业目前和将来的经济实力。为收益猜测确定基本的方向。
　　二、对企业财务报表进行分析的方法
　　在企业价值评估过程中，对企业财务报表进行分析的方法与传统的财务报表分析方法基本一致。主要包括：
　　1.绝对金额分析法
　　对报表中的各科目下的金额进行分析比较，用以确定过去已经发生的收入和费用金额之间的趋势和关系。
　　2.百分比分析法
　　如对损益表中各项目占销售收入的百分比和资产负债表中各项目占总资产的百分比。
　　3.财务指标分析法
　　对企业财务报表中的各项财务指标进行分析。
　　三、对企业财务报表进行调整的内容
　　为了估计企业市场价值的目的，通常对企业财务记录所作的调整，是为了使收入流和资产负债表更接近经济上的事实。
　　参考《国际资产评估准则2005》（第7版）中《国际资产评估准则指导意见6――企业价值评估》的有关内容，关于对企业财务报表进行调整的内容基本包括以下几个方面的内容：
　　1.对财务报表所作的调整，应该被用于报告与评估程序有关和应关注项目的财务信息，为了下列原因所作的调整可能是合适的：
　　1.1对收入和费用进行调整，使之与期望中继续运营状况的水平具有合理的代表性
　　1.2使所提出的目标企业财务数据与可比较的企业处于同样的基础上
　　1.3将财务报告的账面价值调整为市场价值。
　　1.4调整非营运资产和负债，以及与其相关的收入和费用
　　1.5调整非经济的收入或费用
　　2.一项调整是否是适当的，可能取决于被评估的所有者利益的控制力度。对控制者的利益，包括100的股权，假如所有者能通过调整使（财务报表的项目）发生变化，大多数的此类调整可能是适当的。当评估少数股权时，那些所有者没有能力改变大多数的项目，考虑到潜在的调整因素，评估人员在反映事实时应该足够谨慎。通常的调整包括：
　　2.1剔除非经常性因素对损益表和资产负债表的影响
　　由于这些因素不会反复出现，一个企业股权的买家不会期望去触及它们，也不会将其包括在收入流中。在税务方面的调整可能是需要的。这样类型的调整对控股股权和非控股股权的评估都是典型和适当的。非经常因素项目的例子包括：
　　2.1.1罢工，假如是不平常的
　　2.1.2新工厂的启用
　　2.1.3诸如潮汐，飓风等的气候现象
　　2.2评估人员应该对非经常性项目的调整保持警觉，虽然非经常性项目发生在大多数年份，但是在每一年中它们表现出不同的影响结果。很多企业每年都会有非经常性项目，评估人员应该对这些费用考虑可能的预备。
　　2.3在对控股权所有者权益评估时剔除非营运性项目对资产负债表和损益表的影响。
　　在对少数股东权益评估时，这样的调整可能不是合适的。假如非营运项目在资产负债表上，它们应该被从营运项目中剥离出来和单独评估。非营运项目应该被按照市场价值进行评估。税务方面的调整可能是需要的。销售成本应该被计入。对损益表的调整应该包括收入和费用中来源于非营运性项目的剥离，包括税收的因素。非营运性项目和适当调整的例子包括：
　　2.3.1非必需的人员。剔除补偿费用及与之相关

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